3月钢价大幅上涨

　　一、行情回顾篇

　　3月份国内钢价表现波涛汹涌，全月钢价整体大幅上涨，但期间经历的短时间暴涨暴跌走势，为历年所罕见。月初在市场流传唐山世园会限产措施出台、中央政府将大幅提高财政赤字率等消息带动下，唐山钢坯一度在四日内暴涨480元/吨，螺纹钢、铁矿石期货连续两个交易日涨停，国内多数市场价格在3月7日、8日两日内价格暴涨500-600元/吨，进口铁矿石指数3月7日当天上涨10.7美元/吨，上涨幅度历史罕见。短暂上涨后市场行情迅速降温，3月8日下午开始唐山钢坯率先回落160元/吨，夜盘期货大幅下跌，3月9日全国钢材现货全面大幅回调，钢坯、螺纹钢期货回落至暴涨前的价格水平，钢材现货也较高点下跌200-300元/吨。下半月在1-2月份投资数据好转、美联储宣布不加息、原油大幅反弹等因素带动下，国内钢价再度转入连续上涨走势，但涨幅较上一轮明显趋缓，至月末小幅松动。

　　从需求层面来看，3月份随着气温回升，工地陆续开工，终端需求加快释放。销量环比增长4.2%，同比下降10.9%。1-2月份我国固定资产投资同比增长10.2%，增速较去年全年提高0.2个百分点;房地产开发投资同比增长3.0%，增速比去年全年提高2个百分点。1-2月全国房屋新开工面积同比涨幅高达13.7%，一改过去两年持续负增长的局面。房地产投资以及新开工数据大幅超出市场预期，需求出现好转，是推动本月国内钢价上涨的主要原因。

　　从供给层面来看，1-2月份我国粗钢产量同比大幅下降5.7%，降幅较去年全年扩大3.4个百分点;粗钢日均产量为201.78万吨，较去年12月份环比下降2.83%。1-2月全国粗钢年化产量为7.36亿吨，以全国粗钢产能12亿吨测算，粗钢产能利用率仅为61.37%。春节以后尽管钢厂开工率有所回升，但在资金及债务压力下，钢厂复产整体较为缓慢。中钢协统计的3月上旬会员钢铁企业日产粗钢158.74万吨，较1月下旬的低点仅回升了8万吨左右。而截止3月末，全国钢材市场库存和钢厂库存合计较去年同期水平下降超过700万吨，低供应也是推动本月钢价上涨的重要原因。

　　从成本层面来看，本月进口矿价暴涨暴跌，其中在3月7日一天上涨10.7美元/吨，达到64.2美元/吨，单日涨幅达20%，不过在暴涨后连续回落，但全月均运行在50美元/吨上方，月末价格较上月末上涨6.2美元/吨;唐山钢坯价格暴涨暴跌，一度连续四天暴涨480元/吨至2260元/吨的近一年多高点，随后一周又暴跌510元/吨至1750元/吨，下半月再度上冲2000元/吨关口，全月价格大涨280元/吨;焦煤、焦炭价格整体上涨40-50元/吨。截止3月25日，成本指数较2月末上涨132元/吨，远低于同期钢材指数340元/吨的涨幅，钢铁企业盈利形势整体好转，成本对钢价的支撑力度也有所趋弱。

　　最后，从宏观层面来看，两会政府工作报告提出2016年主要工作任务的第一条和第二条分别为“保持经济运行在合理区间”和“加强供给侧结构性改革”，对钢铁行业供需两端均形成利好。1-2月份固定资产投资增速回升，房地产各分项数据全面好转，使得前期市场对政策将助力钢市需求回暖的预期被证实，对市场信心形成较强提振。而3月17日，美联储宣布维持利率不变，引起市场对年内美联储加息的预期大幅下降，美元指数大幅下跌，原油、伦铜等大宗商品价格大幅上涨，也在很大程度上直接带动国内钢价再度回升。

　　综上，2016年3月份国内现货钢价在诸多利好因素推动下大幅上涨。

　　供给分析：2月产量和出口双双下降

　　3月社会库存连续下降

　　1-2月粗钢日均产量继续下降

　　2月钢材出口量继续回落